Türkiye ekonomisinden son dönemde gelen makro veriler pozitif bir görünüme işaret ederken; kasımda enflasyonun 0,87 ile beklenti altında kalması ve yıllık TÜFE’nin %31,07’ye gerilemesi, dezenflasyon sürecinin devam ettiğini gösterdi.
Enflasyon tarafındaki pozitif gelişmeler, geçen hafta Merkez Bankasının faiz indirimine de zemin hazırladı. TCMB, politika faiz oranını 150 baz puan düşürdü ve %38,00 seviyesine çekti.
PİYASA FAİZLERİ DE DÜŞÜYOR
TCMB’nin faiz indiriminin ardından ilk işlem gününde gecelik faizler de (TLREF) 1,52 puan gerileyerek cuma günü 37,85 seviyesinde gerçekleşti.
Öte yandan Türkiye’nin 2 yıllık gösterge tahvil faizi de son 1 aylık süreçte %40,20 seviyesinden %38,24’e kadar geriledi. Bu dönemde faizdeki düşüş yaklaşık %5 olarak gerçekleşti.
EN FAZLA KAZANDIRAN FONLAR
Tahvil faizinde yaşanan gerileme, TEFAS’ta bu ürüne yatırım yapan Borçlanma Araçları Fonlarının getirilerine de pozitif yansıyor. 13 Aralık kapanış değerleri dikkate alındığında son 1 aylık süreçte TEFAS’ta işlem gören ve en fazla kazandıran Borçlanma Araçları Fonları şöyle sıralanıyor:
1-TEB Portföy Borçlanma Araçları Fonu: %7,10
2-Fiba Portföy Borçlanma Araçları TL Fonu: %6,85
3-Garanti Portföy Uzun Vadeli Borçlanma Araçları Fonu: %6,61
4-Yapı Kredi Portföy Uzun Vadeli Borçlanma Araçları Fonu: %6,53
5-Deniz Portföy Uzun Vadeli Borçlanma Araçları Fonu: %6,50
6-A1 Capital Portföy Borçlanma Araçları Fonu: %6,36
7-AK Portföy Uzun Vadeli Borçlanma Araçları Fonu: %6,31
8-İş Portföy Borçlanma Araçları TL Fonu: %5,93
9-Oyak Portföy İkinci Borçlanma Araçları TL Fonu: %5,59
10-Azimut PYŞ Birinci Borçlanma Araçları Fonu: %5,38
Tahvil faizi geriledikçe primi artan bu fonlardaki aylık getirinin %7’yi aşması ve aylık mevduat getirisinin de yaklaşık 3 kat üzerinde gerçekleşmesi dikkatlerden kaçmadı.
2026 BEKLENTİLERİ
Analistler, 2026 yılında da ana senaryonun enflasyon ve faizlerde gerileme olarak öne çıktığını belirterek; tahvil faizlerinde herhangi sebeple yaşanabilecek bir yükselişin ise Borçlanma Araçları Fonlarındaki getiriyi düşürebileceği uyarısında bulunuyor.
TCMB’nin son faiz kararının ardından değerlendirmede bulunan Deutsche Bank, 2026 sonunda enflasyonun %24’e düşmesini ve TCMB’nin politika faiz oranının da %30’a gerilemesini bekliyor.